广东一男子吴某平通过在深圳小鹅网络技术有限

　　广东一男子吴某平通过在深圳小鹅网络技术有限公司运营的知识付费平台（简称“小鹅通平台”）非法荐股、收取分成2025年8月26日8月22日，私域运营范畴领先的产物驱动SaaS管理计划供应商——深圳小鹅收集时间有限公司（以下简称“小鹅通”）向港交所递交招股仿单，拟主板挂牌上市，

　　依据招股书，小鹅通树立于2015年2月，从哺育培训类SaaS发迹，知足培训、常识付费、企业培训等行业的需求，正在微信生态中打制自身的网校或正在线教培平台。其营业分为电商、数字化营销及CRM三大模块，为每个效用模块供应时间和运营根底。2020年上半年， 小鹅通的效劳界限从历来的扩张到了金融、零售、旅逛等各行各业。

　　依据灼识征询讲述，以2024年的收益阴谋， 小鹅通位列中邦交互型私域运营管理计划供应商第一名、私域运营管理计划供应商前三名，且正在 2022年~2024年时候，其是中邦前五大私域运营管理计划供应商中 “以收益权衡延长最速”的企业。

　　招股书显示，截至结果实质可行日期（2025年8月15日），小鹅通创始人、控股股东及最终驾御人鲍春健（BagBao）共计驾御公司股东大会上全数投票权的44.92%。

　　小鹅通树立往后取得过众次融资，结果一轮融资是正在2021年7月，当时估值为50.95亿港元。其股东包含腾讯（持股16.82%）、GC RSV-I Holdings高成投资（持股10.47%）、喜马拉雅（持股7.01%）、好来日哺育集团（持股5.16%）、IDG资金（持股3.85%），以及启明创投、纪源资金、北京洛可可科技等。

　　招股书显示，小鹅通2022年、2023年、2024年营收诀别为2.99亿元、4.15亿元、5.21亿元，复合年延长率为32.0%；毛利诀别为1.62亿元、3亿元、3.89亿元，复合年延长率为54.9%；期内赔本诀别为3400万元、3705万元、1508万元。

　　2025年上半年，小鹅通营收为3.06亿元，上年同期的营收为2.42亿元，同比延长26.4%；毛利为2.31亿元，上年同期为1.84亿元，同比延长25.5%；期内赔本为582.4万元，上年同期的期内赔本为773.5万元，赔本有所省略。三年半公司累计赔本9195.4万元。

　　截至2022年、2023年、2024年，小鹅通经调动净利诀别为-2.73亿元、-3147万元、6631万元；2025年上半年经调动净利为5883万元。

　　截至2025年6月30日，小鹅通具有1838名环节客户。2022年~2024年及2025年上半年，小鹅通每名环节客户的均匀收入诀别为7.77万元、10.26万元、11.16万元及12.82万元；同期，环节客户的收入占比诀别为7.1%、19.3%、29.9%以及38.1%。

　　筹办现金流方面，2024年公司录得1.08亿元筹办行为净现金流入，显示主业务务已具备现金缔造才智；但2025年上半年现金流骤降至720万元，同比降落47%，近乎腰斩。

　　2022年至2025年上半年，前五大供应商采购额占总采购额的比例诀别为61.8%、62.6%、64.7%、66.9%，呈逐年上升趋向；此中最大供应商采购占比永远支撑正在39.2%-47.6%之间。招股书披露，供应商重要为云阴谋、软件效劳供应商，高度依赖简单供应商也许导致“本钱议价才智弱”“供应中缀危险”。

　　必要当心的是，行动时间效劳商，小鹅通重要为商户供应搭筑常识商号、线上直播教学及常识付费等效用，然而其频因合规题目，被监禁惩办和消费者投诉。

　　据汹涌音讯报道，小鹅通平台上商户涉嫌伪善胀吹、诱导消费的投诉，但平台负担缺位，对违法商户治理不力。公然原料显示，小鹅通正在2023年11月曾因“未尽到平台任务，存正在收集营业违法动作”被深圳市墟市监视经管局处以5万元罚款。

　　日前，广东证监局披露的一则《行政惩办决策书》（〔2024〕38号）显示，广东一须眉吴某平通过正在深圳小鹅收集时间有限公司运营的常识付费平台（简称“小鹅通平台”）犯罪荐股、收取分成，被处以200万元的罚款，并被充公从事犯罪证券投资征询违法所得255万余元。

　　近期，尚有消费者投诉小鹅通平台商家下单后原料不符且拒不退款、未签合同被收平台爱护费且课程质料差等题目。

　　2025年至今，“电诉宝”受理投诉中涉及的数字零售范畴电商效劳商用户有用投诉显示(依照投诉量排行)，“小鹅通”排名第3位。最新评级为“不予评级”。

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