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港股创业板指数并与内地合作券商形成闭环服务
2025-10-07 00:09港股 人已围观
简介港股创业板指数并与内地合作券商形成闭环服务链 香港维众利亚港。跟着各家券商加大结构，港股商场已然从出海桥头堡升级为政策高地。图/法新 跟着一二级商场苏醒，受计谋支柱、...
港股创业板指数并与内地合作券商形成闭环服务链香港维众利亚港。跟着各家券商加大结构，港股商场已然从出海“桥头堡”升级为“政策高地”。图/法新
跟着一二级商场苏醒，受计谋支柱、企业出海、资金回流等身分影响，对付中资券商而言，港股商场已然从出海“桥头堡”升级为“政策高地”，同时正在东南亚、“一带一齐”邦度，各家券商也正在延续举办差别化摸索
2025年，常常敲响的港交所铜锣、延续上涨的恒生指数，印证着港股的强势苏醒。
“过去一年，香港营业所睹证了中邦科技气力的蚁合产生，也睹证了环球投资热中重回港股商场。”港交所行政总裁陈翊庭正在出席2025港交所他日科技峰会时外现，“本年以后，新股发行领域大幅增加，截至8月底的融资总额达1345亿港元，较2024年同期增加靠近6倍，远超环球新股融资额的同比增幅。个中，‘A+H’上市形式显露出色，上半年闭联企业集资额占同期总融资额的七成，充实呈现出A股与港股商场联动的强劲势头。”
正在此后台下，延续结构邦际化生意的中资投行捉住了机会。邦信证券数据统计，15家A股上市券商邦际生意告终营收201.20亿元，同比扩展3.35%；个中，13家道外生意同比告终正增加，增加超出10%的有12家。从邦际生意收入正在营收中的占比来看，正在15家A股上市券商中，12家占比均有所晋升。
归纳来看，港股IPO（初次公然募股）、家当料理及创重生意是券商邦际生意增加的焦点。伴跟着中邦企业争相出海，头部券商寄托众年的邦际化结构，正在港股商场角逐力急迅晋升。
“香港行动紧要的邦际金融核心和IPO集资核心，是中邦企业走向邦际商场的桥头堡，中资券商寄托深度供职中邦企业、丰盛的香港保荐承销体会、擅长打制投资故事、寻常的投资者汇集、境外里一体化拘押疏通材干，正在港股IPO生意中外现了紧要影响。”中金公司对《财经》外现。
即日，头部券商正在出海“大本营”香港举措常常，中金公司、中信证券、中信修投等扎堆正在香港举办环球投资者大会与计谋会，勉力抢占跨境生意话语权，也把生意扩展到环球其他商场；中小券商不甘其后，第一创业、东北证券和独创证券等加快申请设立香港子公司或申请香港上市，借港股回暖加快结构。
正如中信修投董事长刘成正在2025年环球投资者大会上所言：“中资券商正在香港大有可为，已从香港商场的‘加入者’发展为‘主力军’，从助力中概股回流、支柱港股IPO，到供职‘中资出海’企业的环球化结构，中资券商正以香江为支点，撬动内地与邦际商场的深度协调。”
但喧嚷的开展图景下，机会与离间并存，行业分裂亦正在加剧。邦泰海通团结重塑头部券商角逐体例，西南证券子公司西证邦际也将正在9月底被港交所裁撤上市身分，折射出个人券商出海的贫困抉择，而正在东南亚、“一带一齐”邦度，各家券商也正在延续举办差别化摸索。
港交所数据显示，上半年港股日均成交额达2402亿港元，同比增加118%；IPO集资额1094亿港元，同比增加716%，暂列环球要紧资金商场首位。正在此境况下，中资券商境外子公司功绩遍及改良，头部机构依托全执照上风与领域效应领跑，个人中小机构则通过差别化计谋告终冲破，邦际生意对母公司利润的奉献度明显晋升。
头部阵营中，中信证券邦际生意居行业第一，上半年其告终业务收入69.12亿元群众币，同比增加13.57%。据悉，中信功绩增加要紧依赖两方面：一是亚太地域机构经纪生意上风稳定；二是跨境投行项目落地节拍加快，得胜保荐赤峰黄金H股上市，并协助比亚迪达成H股配售。
中金公司则依附投行生意“王牌上风”，接续行动中资券商港股IPO保荐的“领头羊”，同时也是邦际生意收入正在营收中占比最高的机构。数据显示，2025年前八个月，全商场共达成57单港股IPO，同比上升33%，融资领域173亿美元，同比上升577%，个中，中金公司共保荐20单港股IPO，商场份额35%，承销领域39亿美元，商场份额23%，均排名第一。
华泰邦际只管营收同比降64.44%，但告终净利润11.45亿港元，同比增加25.6%，港股商场上半年前五大IPO项目，华泰证券加入了4单。邦泰海通邦际生意收入增加76.21%，净利润同比增加47.84%，焦点驱动力来自港股经纪生意的高弹性。广发控股香港则以超200%的净利润增速成为“黑马”，上半年净利润达5.15亿港元。
其它，邦信证券与财通证券的显露尤为抢眼。个中，邦信证券香港上半年净利润同比增加超1300%，只管绝对值较低，但增速远超行业均匀秤谌；财通证券邦际生意收入增幅达898.48%，收入从2024年中报的0.04亿元升至0.44亿元。
2025年上半年券商邦际生意的产生式增加，并非简单商场身分驱动，而是港股一二级商场苏醒、跨境家当料理转型与创重生意结构等身分协同影响的结果。
开始，上半年港股一二级商场的强劲回暖，为中资券商邦际生意供给了最直接的增加动力。
一级商场方面，港股IPO“井喷式”增加为投行生意带来丰富收益，正在上半年44家新上市企业中，宁德时间、海天味业等龙头企业的港股上市项目，不单奉献了高额承销佣金，更带头跟投、绿鞋期权等衍生生意收入。
繁复的邦际商场上，中资券商的角逐力奈何告终急迅跃升？中金公司将其概括为两大焦点上风。
深度供职中邦企业上，较外资投行，中资券商依附寻常的境内汇集，能更早供职企业的股权融资和种种资金运作。港股保荐承销体会上，中资券商更为丰盛，正在2024年港股IPO承销金额排名前15的投行中，有10家为中资券商，合计融资额占商场总额57.8%。
“达成如斯众的港股IPO保荐承销，离不开境外里一体化拘押疏通材干，中资券商通过境外里团队联动，对两地资金商场拘押境况和计谋动向有深切分析，可助力项目高效推动。”中金公司外现，“中资券商扎根中邦商场，更能将中邦企业上风与资金商场需求团结，打制更具吸引力的本土投资故事，晋升企业估值和认同度。近几年，中邦香港IPO商场中，包罗中资正在内的亚洲投资者饰演着越来越紧要的脚色，从事港股IPO生意的中资券商日常具有较强的探究员及发卖团队，基于对境内客户和境外里投资者的认知，能精准成婚企业与对象投资者。”
二级商场方面，恒生指数上半年上涨20.3%，创下史乘同期最大涨幅，成交额的大幅晋升直接拉动经纪生意收入增加，头部券商港股经纪佣金收入遍及告终50%以上增加，个中邦泰君安邦际港股佣金收入同比大增131%，经纪生意收入增加46%。
其次，家当料理转型为券商翻开永恒增加空间。跟着跨境资产装备需求延续开释，券商邦际生意加快从“营业导向”向“家当料理导向”转型。
中信证券邦际于业内率先推出了企业家办公室生意，打制具有前瞻视野和特点角逐力的归纳金融供职生态，告终企业家的家族、家当生态、金融生态的圈层联动，悉力于为企业、为家族赋能，款待他日家当料理的新体例新离间。
对付中小客户，跨境理财通生意成为紧要供职抓手。14家证券公司通过境外子公司展开“跨境理财通2.0”试点，并与内地团结券商造成闭环供职链。截至2025年7月末，粤港澳大湾区加入“跨境理财通”的局部投资者达16.46万人，境内试点机构通过资金闭环汇划管道处置资金跨境汇划金额超出1200亿元群众币。
创重生意上，中资券商也正在举办诸众结构。2025年6月，香港独特行政区政府颁发《香港数字资产开展计谋宣言2.0》，重申特区政府悉力将香港打酿成数字资产规模中的环球更始核心；8月1日，香港正式实行平静币发牌轨制，成为环球少数为平静币供给“落地通行证”的法令区，为平静币的合法化和准绳化奠定了轨制基本。现在，券商主动申请闭联执照，也将古板生意向数字资产、虚拟资产规模深度拓展。
行动中资券商出海的“第一站”，香港依附“背靠祖邦、联通寰宇”的奇特上风，永远是券商邦际生意结构的“桥头堡”。2025年上半年，正在计谋、企业出海、资金流入和家当革新等众重身分影响下，港股商场的政策身分延续晋升，中资券商纷纷加码香港商场。
进入9月，众家头部中资券商正在香港举办环球性论坛，试图巩固正在香港商场的声量与线日，中信修投证券正在香港举办2025年环球投资者大会，吸引近20个邦度的数百名投资人加入，同样正在9月，中金公司与中信证券也纷纷正在香港召开计谋会。
“中信修投证券将邦际化结构行动紧要政策宗旨，主动做大做强香港生意，谋深谋实邦际化结构。”刘成正在论坛上外现，“2025年是中信修投证券创设20周年，公司永远周旋以践行邦度政策、供职实体经济高质地开展为仔肩负责，严紧左右环球资金商场的开展机会，奋发成为相接中邦与海外商场的政策桥梁。”
港股IPO商场依旧是头部券商接续进入的紧要阵脚。中金公司以为，现在港股IPO回暖由“邦际资金回流”与“企业出海”双轮驱动，商场具备中永恒延续的条目。
“环球资金再平均仍正在举办，MSCI中邦指数估值13.8倍市盈率，美邦标普500是24.6倍市盈率，估值正在环球商场仍具有吸引力，会接续吸引邦际资金对香港商场中邦资产的增配；计谋层面，内地《五项资金商场对港团结手腕》已轨制化，龙头A+H上市通道顺畅，港交所18C章、特专科技公司上市准则延续优化，造成提供正轮回；其它，企业环球化已从‘融资需求’升级为‘家当链结构需求’，宁德时间、三花智控、美的集团等港股IPO的得胜案例证明，赴港募资供职于公司的邦际化政策，反向加强了港股平台效用。”中金公司外现。
与头部券商分别，中小券商对香港商场的结构则正在于设子公司、增资扩股等办法加快入场。
4月26日，东北证券告示称，拟出资5亿港元设立香港全资子公司，从事证券营业、投资筹商等生意。
6月12日，西部证券宣告出资等值10亿元群众币设立香港子公司，此举旨正在左右资金商场双向盛开机会，构修跨境归纳金融供职平台，满意客户环球化资产装备需求。
8月27日，第一创业披露，拟出资不超出5亿港元设立香港子公司，初期申请1、4、6、9号执照，划分为香港证监会下的证券营业、就证券供给定睹、就机构融资供给定睹和供给资产料理生意，他日可遵循筹划须要扩展执照界限，全部执照种别及申请进度策画由筹划料理层遵循实质境况决计。
除了新设子公司，已有香港子公司的个人券商也纷纷增资扩股，晋升生意势力。增资用处上看，内地券商增资香港子公司的要紧方针是填补跨境生意资金金、伸张投行生意及衍生品领域。全部看来，1月，广发证券向全资子公司广发香港公司增资21.37亿港元，实缴资金增至103.37亿港元；4月，华安证券向华安证券（香港）增资5亿港元；6月，东吴证券安顿向东吴证券（香港）增资不超出20亿港元。
计谋层面，香港特区政府延续推动金融商场改良，优化商场境况。一方面，香港营业所推出“特专科技公司上市轨制”，容许未赢余的特专科技公司正在港上市，为券商投行生意供给新的项目泉源，上半年已有12家特专科技企业提交港股上市申请，个中8家由中资券商负担保荐人；另一方面，香港证监会简化境外券商执照申请流程，将执照审批时刻从六个月缩短至三个月，低浸了中小券商的入场门槛。
商场层面，香港行动“中资资产邦际订价核心”的身分进一步稳定。中信证券数据显示，上半年境外投资者通过港股通、QFII等渠道，流入港股的资金领域达3200亿港元，同比增加45%；同时，“中资出海”趋向下，内地企业赴港上市、发债需求兴隆，上半年内地企业港股IPO募资额占港股总募资额的89%，中资离岸债发行领域占比达92%，为中资券商供给了雄伟的生意空间。
“香港行政主座最新颁发的《施政陈述》提出了一系列具有前瞻性的计谋手腕，将会开荒科技和金融开展的新维度，为香港开创更雄伟的开展空间。香港强烈接待环球投资者一道协同左右史乘机会，协同加入香港金融商场的新开展、新阶段，共享科技带来的增加盈利，联袂共修更强盛的他日。”香港独特行政区政府财务司司长陈茂波外现。
陈茂波从三个维度阐发了香港科技与金融深度团结的近况和潜能，一是香港金融商场生气强劲，供职实体经济材干告终高出式晋升；二是商场布局深切转型，新经济已成为香港开展焦点动力；三是人工智能正重塑环球经济，香港具备政策上风，并主动加入个中。
正在加大中邦香港商场结构和角逐上风的同时，头部券商加快拓展中邦香港以外的海外商场，包罗东南亚、中东等新兴商场，以及欧美繁盛商场。
中信修投非银首席解析师赵然外现，券商海外网点和生意结构往往蚁合于繁盛商场，以及与母邦有较众经贸交往的邦度和地域，欧美繁盛商场和“一带一齐”邦度成为了中邦券商出海的要紧宗旨，券商需平均好外地商场容量和角逐体例，以及客户需乞降资源禀赋，以告终邦际生意的稳定增加。
中信证券依托资金势力和环球资源整合材干，已正在13个邦度设立修设生意汇集，是“一带一齐”沿线具有最众分支机构的中资投资银行之一，生意遮盖新加坡、印度、印尼、英邦和美邦等地。公司正在半年报中称，其境外股票经纪生意正在亚太地域接续连结领先。近年来，中信证券环绕供职企业“走出去”和境外资金“引进来”，举办众场环球投资相易行径，强化与邦际投资者的疏通。
银河证券则将东南亚行动海外拓展的政策重心，通过收购外地本土券商的办法，深度融入区域商场。正在马来西亚，银河证券正在2018年收购了联昌集团旗下的证券生意，将邦际生意汇集从香港延迟至新加坡、马来西亚、印度尼西亚、泰邦等众个共修“一带一齐”邦度和地域。2023岁晚，银河证券达成联昌并购项目100%行权，并将其改名为“银河海外”。
半年报显示，银河海外充实外现桥梁纽带影响，助力共修“一带一齐”高质地开展。经纪生意方面，延续稳定东南亚焦点商场领先身分，商场份额正在马来西亚、新加坡、印度尼西亚和泰邦划分排名第1、第2、第4登第5。投资银行生意方面，累计达成34笔股权及债券融资营业，总领域达18亿新加坡元。
银河证券董事长王晟外现，银河海外将接续巩固境外本土经纪生意上风，主动造就家当料理、资产料理、投资银行、低碳和可延续开展筹商等轻资金生意，充实行使新加坡亚洲家当料理核心身分，做强东南亚“大资管”生意，稳定晋升正在东南亚的角逐力。
华泰证券反应“一带一齐”提议，环绕沿线邦度基本举措维持、能源资源开垦等重心规模，供给归纳金融供职，2025年上半年，华泰证券新加坡子公司新取得新加坡营业所主板保荐人天分；美邦子公司取得非美邦主权债经纪经销商资历。2025年7月，新加坡子公司取得印度证券营业委员会公布的外邦投资组合投资者注册证书（FPI），正式得到投资印度资金商场的资历。
9月10日至11日，第十届“一带一齐”岑岭论坛正在中邦香港进行，香港独特行政区行政主座李家超正在论坛揭幕致辞中外现：“香港是独一会聚‘中邦上风’和‘环球上风’，以及充任‘超等闭系人’和‘超等增值人’的邦际都会，是理思的‘一带一齐’闭键，可正在促进‘一带一齐’提议高质地开展中接续奉献气力。”
中信证券、华泰证券、中金公司等众家券商亦加入个中。中金公司董事长陈亮正在论坛专题行径上外现，近年来，中邦以数字经济、绿色家当、人工智能等为代外的新质坐褥力正延续为经济增加注入新动能，以云盘算、人工智能、智能驾驶等为代外的数字产物与供职出海，已成为中邦企业“出海”的最新趋向，正在东南亚、中东、非洲等商场取得高度认同。华泰金控投资银行部董事总司理胡健明外现，“一带一齐”提议通过金融、基本举措和文明相易鼓吹邦际团结，华泰也正在通过境外里生意协同，为闭联企业供给跨境资金商场供职。
预计他日，中资券商海外布事势对机会与离间并存的事势。离间方面，分别邦度和地域金融拘押计谋差别大，合规本钱高，如欧美商场对金融机构资金填塞率、反洗钱等拘押条件苛苛，中资券商需进入豪爽资源满意合规准绳；同时，文明差别和商场成熟度分别，也扩展了满意客户需求的难度。机会方面，环球经济一体化历程和新兴商场金融改良加快，为券商海外拓展制造条目。与此同时，中资企业“出海”需乞降邦际投资者装备中邦资产的需求增加，为跨境生意供给了平静的客户基本。
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