同花顺南方基金解读认为

　　同花顺南方基金解读认为行情步入第四序度，此前大火的科技板块、固态电池等全体熄火，取而代之的是“缺席”近期牛市的盈利板块再度企稳，正在银行、保障股的提振下担纲行情的不变器。

　　众家公募指出，方今墟市资金寻求避风港，使盈利资产的防御属性从头获取体贴。正在A股和港股盈利资产比较中，港股依附更高的股息率，或更受到险资青睐。

　　此前，正在立异药、人工智能带头的汹涌澎湃行情中，盈利板块无疑存正在感不佳，面临轮流展现的翻倍股、翻倍基，投资者正在盈利资产中可惜“躲牛市”。

　　南方基金解读以为，正在闭税音书发酵前，墟市展现昭彰的发展派头占优式样。半导体、人工智能等科技主线发挥活动，吸引巨额资金涌入，对偏防御的盈利板块造成“虹吸效应”。正在由危急偏好驱动的行情中，比方近期的AI科技海潮，资金往往更青睐高发展板块，而盈利政策因其妥当属性，节拍往往会慢半拍。

　　然而步入四序度，行情切换陈迹昭彰，截至10月17日，月内沪深指数跌幅分手进步了1%和6%，而正在银行、保障股和资源股轮流提振下，中证盈利指数涨幅约为2.48%。

　　其余，因素股中包罗了中邦有色矿业、新华保障、中远海能以及若干银行股的恒生港股通中邦央企盈利指数亦正在近期接连走高，并正在汗青新高处勾留。

　　有公募指出，方今墟市资金寻求避风港，使盈利资产的防御属性从头获取体贴。南方基金基金司理崔蕾以为：“方今墟市发展板块的调剂空间仍较难凿凿预判，但即使企稳，也需较长时代‘蓄势’修复，短期内仍缺乏昭着主线。其余，跟着三季报披露期邻近，缺乏根基面支持的纯题材类个股面对较大检验。”

　　崔蕾外现，正在此布景下，盈利低波政策揭示超群重装备上风：最初是股息吸引力回升：主流盈利标的股息率已重回4%以上，持久装备代价明显加强。

　　其次，银行板块调剂充盈：资历前期回调后，银行股自高点最大回撤约15%，近期跌破年线后企稳反弹，估值平安边际较高。

　　最终，腊尾资金派头切换：一面绝对收益型资金为结构2026年行情，逐渐回补低估值、高股息的代价种类，胀吹资金向盈利资产倾斜。

　　浙商基金也外现，一朝墟市进入缩量调剂阶段，高杠杆拥堵来往对象大概面对“众杀众”的调剂危急。正在此布景下，追涨高估值主线的胜率与赔率已显现昭彰降低，资金向低估值、高性价比板块迁徙的趋向正正在造成。

　　正在A股与港股的比较中，众名公募人士以为港股或更有性价比。数据显示，恒生港股通中邦央企盈利指数的股息率抵达6.02%，明显高于中证盈利指数。同时，其市净率（PB）为0.61倍，市盈率（PE）为6.81，出现了其正在分红潜力上的上风。

　　“咱们以代外性的行业来看，银行和高速公道是最样板的盈利股，举座银行现正在股息率A股是5个点阁下，港股是靠近6个点，举座照样有必定的吸引力，况且根基面也走出了底部。高速公道也是相通的，现正在的股息率是4个点阁下，根基面也根基下修到位了，更加是港股估值更低廉，于是，这两个板块原来仍旧有绝对的性价比了，持股周期比拟长的人原来仍旧开头正在买了。”华北某公募投研人士流露。

　　其余，华安基金许之彦外现，保障资金将成为股市的要紧增量资金，港股盈利则是险资装备的要紧对象。保障资金与盈利板块的低震撼、高股息个性相契合，更加正在方今长债收益率处于汗青低位的情景下，险资希望加大对盈利政策的装备力度，造成中持久资金的正向赞成。其余，战略境遇的赞成也为盈利板块供应了坚实后台。

　　华创证券阐明称，H股具备折价上风，且机构投资者通过港股通毗连持有H股满12个月得到的股息盈利所得，可依法免征企业所得税。其余，因为港股邦际化水准高，通过动态平均闭联持仓，险资可正在必定水准上低落投资组合举座震撼。

　　近期，盈利细分范畴中，银行板块发挥更为卓异。许之彦以为，银行业行动港股盈利中的权重板块，来日希望迎来根基面的改观。

　　“战略呵护下，港股盈利的权重板块银行业希望迎来根基面改观。本年羁系正在维护赞成性钱银战略基调的同时，更器重保护银行合理息差空间，息差降幅趋稳带头利钱净收入增速改观。其余，地方化债+稳地产+反内卷等战略组合拳下，银行贷款的尾部绝顶危急已大幅缓释，有利于减轻银行不良资产压力，资产质地估值折价希望修复。”许之彦外现。

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