纳斯达克进行内部分层2025/6/26中国期货网官网

　　纳斯达克进行内部分层2025/6/26中国期货网官网正在环球金融商场的璀璨星空中，纳斯达克（NASDAQ）无疑是最为耀眼的星座之一。它不光是环球科技股的摇篮，更是改进与资金碰撞的舞台。那么，纳斯达克毕竟是什么？它又为何能正在金融界限盘踞云云紧张的职位呢？本日，就让咱们一同揭开纳斯达克的奥秘面纱。

　　20 世纪 60 年代，美邦证券商场正处于改造的前夕。当时，场社交易商场固然为繁众中小企业供给了融资渠道，但因为缺乏联合的报价和贸易体系，商场出力低下，投资者权柄难以取得有用保卫。1961 年，美邦证券贸易委员会（SEC）对质券商场开展深化考核，发明场社交易商场存正在诸众题目，如贸易讯息不透后、价钱震撼大等。1963 年，SEC 的磋商呈文精确指出，需求树立一个主动化操作体系来改良这一景色，并责玉成美证券商协会（NASD）职掌践诺。

　　1968 年，全美证券商协会主动报价体系（NASD Automated Quotations）最先启动，这便是纳斯达克的雏形。1971 年 2 月 8 日，纳斯达克正式最先运作，它从分红单商场上挑选了 2500 众家周围、事迹、发展性都独占鳌头的股票举行贸易，符号着环球第一个电子贸易商场的成立。

　　1975 年，纳斯达克树立了新的上市轨范，获胜分别了纳斯达克上市股票与场社交易股票，这一方法为商场的外率化开展奠定了基本。1980 年，纳斯达克正在屏幕上显示贸易价钱最切近的买入价和卖出价，大大改良了成交机遇。1982 年，纳斯达克举行了紧张的分层，组修了更高轨范的纳斯达克世界商场，其余公司则构成纳斯达克小型资金商场，这种分层机制满意了差异周围企业的上市需求。1984 年，纳斯达克引入小额报价体系，对美邦商场小于 1000 股或小型资金商场小于 500 股的小型订单主动成交，明显降低了贸易出力，扩张了贸易量。

　　进入 90 年代，纳斯达克迎来了高速开展期。1990 年，纳斯达克改名为纳斯达克股票商场，与纽约证券商场、全美证券商场并立为美邦三大证券商场。同年 6 月，纳斯达克增设 OTCBB 电子通告版，进一步丰厚了商场宗旨。1992 年，纳斯达克邦际体系最先运作，纳斯达克世界商场的股票正在伦敦早市最先贸易，迈出了邦际化的紧张一步。1994 年，纳斯达克年股票贸易量超越纽约证券年贸易量，成为美邦第一，彰显了其强壮的商场生机。

　　20 世纪末，互联网行业旺盛开展，豪爽互联网企业拔取正在纳斯达克上市。2000 年 3 月，纳斯达克股指飙升至 5048.62 点，市值升至 5.85 万亿，到达了空前未有的高度。然而，昌隆背后匿伏着强大的泡沫。同年 4 月，纳斯达克股指最先大幅下跌，跌幅约 25%，互联网泡沫最先外露。2001 年 10 月，受 9.11 变乱影响，纳斯达克股市跌至 1600 点相近，跌幅切近 70%。2002 年 10 月 10 日，纳斯达克股指更是跌至最低点 1100 点，纳斯达克泡沫彻底开释完毕。这临时期的热烈震撼，让人们深入剖析到资金商场的危险与机缘并存。

　　资历了互联网泡沫的浸礼后，纳斯达克最先逐渐苏醒。2004 年 12 月 31 日，纳斯达克股指收盘指数 2175.44 点，显示出商场的回暖迹象。2006 年 7 月，纳斯达克举行内部门层，变成了环球精选商场（NASDAQ Global Select Market）、环球商场（NASDAQ Global Market）和资金商场（NASDAQ Capital Market）三个宗旨，差异商场制订了差别化的上市轨范和连接上市轨范，折柳吸引大型蓝筹企业、中型企业和小微企业，进一步优化了商场布局。

　　往后，纳斯达克一块振动上涨，至 2021 年 12 月 31 日，纳指抵达 15644.97 点。虽然正在 2022 年涌现了调剂，纳指收于 10466.48 点，但很速正在 2023 年又最先回升。2023 年 11 月 24 日，纳指收于 14250.85 点，本地功夫 2024 年 12 月 24 日，截至收盘，纳指涨 1.35%，重回 2 万点上方。2025 年 3 月，纳斯达克揭晓谋略正在其股票贸易所供给每周 5 天，每天 24 小时贸易，估计正在 2026 年下半年启动，这一改进方法将进一步提拔纳斯达克的环球竞赛力。

　　环球精选商场是纳斯达克三个宗旨中上市门槛最高的商场，苛重吸引大盘蓝筹企业和其它两个宗旨中仍然开展起来的企业。它有四套上市轨范，对公司的财政景遇、市值、滚动性等方面都有肃穆央求。比如，正在财政轨范方面，央求公司正在过去三年的税前收入总和起码到达 1 亿美元，且比来一年的税前收入不低于 2500 万美元等。正在市值方面，央求公司的环球商场价格起码到达 8.5 亿美元等。只要满意这些高轨范的企业，技能正在环球精选商场挂牌上市，享用更高的商场认同度和更广博的投资者闭切。

　　环球商场的上市门槛介于环球精选商场和资金商场之间，苛重吸引中等周围的企业。它也有四套首次上市轨范，正在财政目标和市值央求上相对环球精选商场有所消重。例如，正在财政轨范方面，央求公司正在过去三年的税前收入总和起码到达 5000 万美元，且比来一年的税前收入不低于 1200 万美元等。正在市值方面，央求公司的环球商场价格起码到达 1.5 亿美元等。环球商场为那些处于急速开展阶段、具有肯定周围和能力的企业供给了融资和开展的平台。

　　资金商场是三个宗旨中上市门槛最低的商场，苛重吸引周围较小、危险较高的企业。它有三套首次上市轨范，对公司的财政央求相对宽松。比如，正在财政轨范方面，央求公司正在过去两年的税前收入总和起码到达 200 万美元等。正在市值方面，央求公司的环球商场价格起码到达 5000 万美元等。资金商场为繁众首创企业和中小企业供给了珍奇的融资渠道，助力它们完成从起步到发展的高出。

　　纳斯达克行为环球独一采用电子贸易的股市，其贸易体系高效、急速，大大降低了贸易的便捷性和出力。与守旧的场内贸易差异，纳斯达克的电子贸易体系通过计较机汇集维系环球各地的投资者和贸易商，完成了贸易的主动化和讯息化。投资者只需通过贸易终端，即可及时获取股票的报价讯息，并举行营业操作。

　　正在贸易进程中，纳斯达克采用了做市商轨制。做市商是指正在证券商场上，由具备肯定能力和信用的证券规划法人行为特许贸易商，络续地向大众投资者报出某些特定证券的营业价钱（即双向报价），并正在该价位上经受大众投资者的营业央求，以其自有资金和证券与投资者举行证券贸易。做市商轨制的存正在，担保了商场的滚动性，使得投资者可能正在任何时间都能以合理的价钱营业股票。比如，当商场上某只股票的卖盘较众而买盘较少时，做市商会用自身的资金买入股票，保卫商场的贸易均衡；反之，当买盘较众而卖盘较少时，做市商会卖出自身持有的股票，满意投资者的需求。

　　纳斯达克上市有 15 个步伐，开始发行公司需求确定上市妄思，这是企业迈向资金商场的第一步。随后，拔取适宜的上市团队至闭紧张，上市团队广泛囊括投资银行、讼师事宜所、管帐师事宜所等专业机构，它们将为企业供给全方位的任事。接下来，企业要制订境外上市计划谋略，精确上市的功夫外、宗旨商场等要害因素。

　　中邦证监会会复核发行公司提交的上市原料，确保企业切合联系法例和央求。企业还需打算可被两边经受的注册立案外，立案仿单提交美邦证券贸易委员会审核。正在审核进程中，美邦证券贸易委员会会对企业的财政景遇、营业形式、公司办理等方面举行肃穆审查。只要通过审核，企业技能进入后续的途演枢纽，向潜正在投资者展现企业的上风和开展前景。最终，告竣股票上市成交，企业正式正在纳斯达克挂牌贸易。

　　纳斯达克行为环球领先的电子贸易商场和美邦最大的证券贸易所之一，对环球金融商场和经济开展作出了众方面的紧张进献。

　　纳斯达克为各式公司供给了便捷的融资渠道，使它们可能通过发行股票或债券来获取资金，维持企业的开展和扩张。很众科技企业正在开展初期面对资金欠缺的题目，纳斯达克为它们供给了与投资者对接的平台，助助企业筹集到所需资金，完成本领改进和营业拓展。比如，苹果、微软、谷歌等科技巨头，都是正在纳斯达克上市后得回了充沛的资金维持，逐渐开展成为环球著名的企业。

　　行为电子贸易商场，纳斯达克的贸易体系高效、急速，降低了贸易的便捷性和出力，有利于投资者举行贸易并得回更好的价钱。投资者可能正在霎时已毕贸易指令，无需像守旧贸易办法那样资历繁琐的流程。这种高效的贸易机制吸引了环球豪爽的投资者介入，进一步提拔了纳斯达克的商场生动度。

　　行为公然贸易商场，纳斯达克供给了公然、透后的贸易平台，有利于投资者获取讯息、做出理性的投资决定，并激动了商场的强壮开展。正在纳斯达克上市的公司需求按期披露财政报外、巨大事项等讯息，投资者可能通过官方渠道获取这些讯息，从而对企业的价格举行精确评估。这种透后度的保护，加强了投资者对商场的信念，爱护了商场的安靖运转。

　　纳斯达克吸引了来自寰宇各地的投资者和企业介入，促进了环球金融商场的一体化和互联互通。差异邦度和区域的投资者可能通过纳斯达克投资环球优质企业，企业也可能借助纳斯达克的平台拓展邦际营业，完成资源的优化设备。比如，少许中邦的科技企业拔取正在纳斯达克上市，吸引了环球投资者的闭切，同时也提拔了企业的邦际著名度。

　　纳斯达克以其特有的魅力和优秀的影响力，正在环球金融商场中盘踞着举足轻重的职位。它睹证了众数企业的兴起与光线，也为投资者成立了丰厚的投资机遇。跟着环球金融商场的络续开展和改进，纳斯达克必将一直书写属于自身的传奇篇章。

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