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美股市行情今日大盘增强了用户粘性和平台价值
2025-06-19 07:49美股股指 人已围观
简介美股市行情今日大盘增强了用户粘性和平台价值 上周墟市受巴以冲突影响，展示了肯定摇动，环球墟市随之振动。可是值得合心的是，夜盘时段美股发挥亮眼，即使周末冲突进一步升级...
美股市行情今日大盘增强了用户粘性和平台价值上周墟市受巴以冲突影响，展示了肯定摇动，环球墟市随之振动。可是值得合心的是，夜盘时段美股发挥亮眼，即使周末冲突进一步升级，墟市已经高开高走，充塞呈现出美股庞大的韧性。这种疾捷下跌又缓慢修复的走势，有力证实了此刻的众头行情仍未停止。
从近期数据来看，美股基础面发挥至极强劲。就业数据连续向好，通胀也获得有用掌管，甲骨文的卓越功绩更是印证了AI观念的热度仍正在延续。这些都评释，目前美股已经处于上行的强势阶段。
本周，咱们将迎来备受注目的“超等央行周”，环球各邦央行都将正在本周更新利率策略。墟市遍及预期，本年美联储将举办两次降息，初次降息或从9月开启。因而，美联储主席鲍威尔的后相以及环球央行的策略走向，都值得咱们中心合心。
本期聚焦美股最强五十股榜单中的又一重磅股票——环球出行与当地生涯任事平台巨头 UBER Technologies Inc.（UBER）。举动特斯拉正在无人驾驶界限的紧要加入者，无论是举动竞品仍是潜正在的受益方，Uber正在这场主动驾驶的海潮中都占领着怪异的位子。
正在良众投资者眼中，UBER恐怕仍是那家“海外版滴滴”，一家靠打车营业发迹的平台公司。但此刻的UBER，早已竣事从简单出行任事商到环球众元化“超等操纵”平台的转型，笼罩出行、配送、货运、广告、主动驾驶等众个高延长赛道，正深度嵌入环球1.71亿用户的普通生涯中。
此刻墟市对UBER合心更众凑集正在短期订单增速放缓、宏观摇动影响消费场景。但与此同时，UBER却正正在兑现更深方针的永久价钱逻辑——接续数季EBITDA利润率连续晋升、自正在现金流才力疾捷巩固、广告营业与主动驾驶战术互助步入成绩期，环球双平台搜集效应正加快放大。更紧要的是，此刻股价估值仍具合理空间，主动驾驶生态、广告营业尚未统统计入主流估值框架中，将来希望驱动公司新一轮价钱重估。
UBER为什么能正在环球出行与当地任事比赛中支持领先？主动驾驶战术是否会成为平台新延长弧线？广告营业将来红利孝敬空间有众大？倘使你正正在寻找一只具备高红利质地、强护城河与永久滋长空间的出行科技平台，UBER恐怕正处正在值得从新审视的合头阶段。
Uber Technologies Inc. 是一家总部位于美邦加州旧金山的环球性科技公司，制造于2009年，由Garrett Camp和Travis Kalanick联合创立。公司最初名为“UBERCab”，旨正在通过智内行机操纵衔接用户与司机，供应便捷的出行任事。2010年，UBER正在旧金山推出了首个任事，并于2011年正式改名为“UBER”。今后，公司缓慢扩展营业，涵盖了环球约70个邦度和15,000个都邑。
UBER于2019年5月正在纽约证券交往所（NYSE）上市，股票代码为UBER。截至2024年，公司的月灵活用户突出1.5亿，日均行程数约为2,800万次。2024年，UBER告终了交易收入439亿美元，净利润98亿美元，初次告终终年红利，记号着其贸易形式的成熟。
UBER的出行任事是其重心营业，2024年营收达250.9亿美元，占总营收的57.04%。
圭表出行（UBERX）：供应经济实惠的普通出行任事，是平台上最受接待的选项。
高级出行（UBER Comfort / UBER Black）：为用户供应更舒坦的车型和更高的任事圭表，餍足商务或独特局势的需求。
共享出行（UBER Pool）：同意旅客与他人共享行程，分摊用度，合用于通勤等高频次出行场景。
辅助出行任事（UBER Assist / WAV）：为动作未便者或必要独特协助的旅客供应定制化的出行办理计划。
餐饮配送（UBER Eats）：用户可通过操纵订购邻近餐厅的美食，享福疾速的送餐任事。
杂货配送（UBER Grocery）：与超市和方便店互助，供应生鲜、日用品等的即时配送任事。
酒类配送（UBER Alcohol）：正在个人区域，用户可通过平台订购啤酒、葡萄酒和烈酒等，享福合法合规的酒类配送任事。
白标配送任事（UBER Direct）：为商家供应定制化的配送办理计划，救援同日达、预定配送等众种形式，助助商家晋升客户体验和运营功效。
别的，UBER还通过收购Postmates和Cornershop等公司，扩展了正在食物和杂货配送界限的墟市份额。
数字货运立室平台：通落伍间方法，及时立室托运人和承运人，提升运输功效和透后度。
动态订价与及时追踪：欺骗算法优化订价政策，并供应货品运输的及时追踪功效，巩固客户信托。
企业办理计划：为大型企业客户供应定制化的物流办理计划，救援其供应链拘束和运营优化。
良众中邦消费者都把UBER叫做海外版滴滴。和美团、滴滴一律，UBER的怪异之处正在于其以“出行”为重心，慢慢拓展至众个生涯任事界限，修筑了一个众元化的任事生态体例。
自2009年制造从此，UBER从最初的网约车任事起步，慢慢扩展至餐饮配送（UBER Eats）、杂货配送、货运任事（UBER Freight）等众个界限。这种众元化的任事整合，使UBER成为用户普通生涯中不行或缺的一个人，巩固了用户粘性安闲台价钱。
别的，UBER还踊跃拓展其他任事界限，如与Waymo互助促进主动驾驶时间，正在个人都邑试点出行任事；通过收购Postmates、Cornershop等公司，巩固了正在食物和杂货配送界限的比赛力。这些办法不光充分了UBER的任事实质，也提升了用户的利用频率安闲台的红利才力。
总的来说，和东南亚的Grab、中邦的美团滴滴一律，UBER正通过持续的任事整合和时间革新，朝着“超等操纵”的对象发扬，旨正在成为用户普通生涯中一站式的任事平台。
截至2024年，UBER正在财政层面告终了史书性的逾越，初次告终终年红利，呈现出其贸易形式从扩张到成熟阶段的巨大蜕化。2024年公司总营收达439.8亿美元，同比延长18%，净利润飙升至98.6亿美元，较2023年延长突出4倍，苛重受益于税务评估调理及股权投资平正价钱的从新估值带来的一次性利得。只管这些要素具有非时时性，但公司运营端的发挥同样强劲，调理后EBITDA为64.8亿美元，同比延长60%，自正在现金流延长突出100%，到达68.9亿美元，呈现出优秀的红利质地和现金制造才力。
从三大重心营业板块来看，出行（Mobility）仍是UBER最紧要的收入起原，2024年告终营收251亿美元，占比突出57%。该营业正在2025年第一季度告终了13%的预订量延长，全部到达211.8亿美元。固然增速略低于公司集体程度，但出行营业毛利率较高，是鞭策利润延长的合头支柱。配送任事（Delivery）则呈现出更强的滋长动能，2024年营收达138亿美元，占比31%，正在2025年第一季度，其预订总额同比延长14%，略高于出行营业。值得预防的是，Delivery板块受益于平台众元化发扬政策和UBER Eats白标配送（UBER Direct）营业的扩张，不光带头了订单领域，也晋升了平台任事黏性。
相较之下，货运营业（Freight）营收为51亿美元，占比拟小，但其调理机合后的复兴发挥亦值得合心。只管该板块正在经验了2023年底的墟市低迷后仍面对压力，2025年第一季度预订量告终5%的温和延长，评释其正正在慢慢走出周期低谷。公司正在Freight板块连续参加数字化安闲台时间优化，宗旨是正在环球供应链不确定性中晋升运营功效。
从利润机合来看，UBER的EBITDA利润率正在2025年第一季度到达了4.4%，较上年同期晋升了70个基点，显示出强劲的领域效应和本钱掌管才力。运营现金流亦同比延长64%，至23.2亿美元，为后续正在主动驾驶、AI调动和海外扩张等界限的战术参加供应了宽裕保护。
归纳来看，UBER的重心出行营业赓续庄重延长，配送营业成为新的延长亮点，货运任事则慢慢筑底回暖。正在众营业协同、工致化拘束和高效血本机合的鞭策下，UBER已从耗损扩张型企业慢慢转型为高质地的红利性平台企业，为将来进一步晋升估值奠定了坚实基本。
UBER此刻最大的比赛上风之一，正在于其环球领先的出行（Mobility）+配送（Delivery）双平台形式，这种机合不光大幅晋升了用户体验和司机功效，矫正在环球苛重墟市造成了难以复制的搜集效应。
平台目前具有1.71亿月灵活用户（MAPCs）和突出800万名司机，是唯逐一家可能正在环球限制同时大领域整合这两大高频任事场景的平台。对司机而言，双平台为他们供应了更高的收入灵敏性，出行与配送之间能够凭据需求与时分灵敏切换。数据显示，此刻约有20%的出行司机初次使命来自配送池，平台的需要灵敏性与调动功效因而明显巩固。
而对用户端而言，UBER已告终出行和配送任事正在App内的深度整合，用户无需频仍切换操纵即可一站式餍足区别场景需求。这种整合带来的跨任事分泌效应正疾捷晋升：目前已有37%的用户利用两个及以上任事，这个人用户的人均消费额是简单任事用户的3.4倍。
UBER One会员系统进一步加强了这一趋向。会员用户目前已突出3000万，年延长率到达60%，会员用户的均匀月消费额优劣会员的三倍。跟着UBER连续优化会员权柄和任事体验，平台的用户粘性和高频互动正持续巩固。这种搜集效应不光晋升了平台集体的性命周期价钱（LTV），也褂讪了UBER正在环球出行与当地任事生态中的永久比赛力。
面临主动驾驶时间的疾捷演进，UBER并未将其视为推翻胁迫，反而主动拥抱这一趋向，正慢慢筑筑本身正在环球Robotaxi生态中的重心运营位子。
目前，UBER已与Waymo、Pony.ai、WeRide等环球领先主动驾驶公司筑筑众元互助合连。正在奥斯汀，Waymo车辆的单车日均订单量已突出外地99%的人工司机，运营功效极高。将来五年，UBER安顿将主动驾驶任事拓展至环球15个都邑，涵盖美邦、欧洲、中东等中心墟市。
从运营逻辑来看，主动驾驶贸易化历程中车队拘束才力将成为合头门槛。主动驾驶车辆年均行驶里程高达通常车辆的7-10倍，对车辆干净、维持、调动的恳求极高。而UBER已具有突出15年环球车队拘束阅历，此刻为50,000家车队运营拘束着突出50万辆车辆，具备领域化高效运营主动驾驶车队的重心才力。
别的，UBER的用户搜集上风同样不行鄙夷。依据1.71亿月灵活用户，UBER可能为Robotaxi互助伙伴供应宽裕、安祥的需求池，助助互助方最大化车队欺骗率。这对待将来环球Robotaxi形式的可连续贸易化至合紧要。同时，UBER的调动灵敏性也能有用应对出行需求顶峰期的摇动，晋升集体任事安祥性。
跟着主动驾驶生态慢慢成熟，UBER希望从纯洁的平台中介转型为Robotaxi生态中的基本方法与运营重心，永久滋长空间广博。
UBER广告营业近年来增速迅猛，已成为鞭策公司集体红利才力晋升的紧要新引擎。
自2022年正式发力广告营业从此，此刻年化广告收入已达15亿美元，同比延长突出60%。固然目前广告营收正在Delivery营业中的分泌率仍仅约2%，但斟酌到平台重大的用户基数与深度举止数据重淀，将来滋长空间庞杂。
广告产物步地充分，征求操纵内呈现广告、视频广告、征采竞价广告等，精准投放后果明显。依据出行与配送的双平台高频互动场景，UBER可能为广告主供应众维度的用户画像与举止数据，广告投放转化率高，后果可量化。
更合头的是，广告营业具备极高的毛利率，估计可到达70%以上，远高于公司集体营业均匀程度。跟着广告分泌率连续晋升，将来广告营业将成为拉升集团集体毛利率和利润率的重心鞭策力，进一步巩固公司红利质地与现金流制造才力。
UBER此刻的红利才力晋升速率可谓结实且可连续。2023年告终年度运营红利后，2025年Q1公司赓续坚持强劲势头：调理后EBITDA同比延长35%，至19亿美元，占总预订额比例晋升至4.4%；筹划现金流达23亿美元，自正在现金流同比延长66%，外现出卓越的现金流转化才力。
只管Q1总预订增速有所放缓，加倍是Mobility营业从18.2%降至13.5%，Delivery营业亦略有回落，但平台集体EBITDA利润率仍接续改正。这响应出UBER正在运营功效晋升、保障本钱优化（通过Driver Insights、Advantage Mode等方法）等方面博得了本质性发达。
更紧要的是，公司目前持有突出60亿美元现金储蓄，财政景遇庄重，为将来正在主动驾驶、广告营业拓展及环球墟市分泌供应了充沛的资金保护。这种高质地红利与宽裕现金流的组合，给予了UBER更强的抗危急才力与血本参加灵敏性，保护公司正在永久比赛中具有宽裕弹药。
基于前瞻EV/EBITDA倍数法，贯串此刻筹划发挥与将来延长趋向，UBER的永久估值具备较强吸引力。公司目前调理后EBITDA延长庄重，2025财年估计可达约87亿美元，固然略低于此前预期的90.8亿美元，但已经处于高质地滋长区间。凭据史书估值程度，UBER永久EV/EBITDA中位数约为21.5倍，此刻墟市赐与的前瞻倍数仅为17.8倍，存正在肯定折价空间。遵从21.5倍合理倍数估算，企业价钱可达约1870亿美元，扣除此刻60亿美元现金及95.8亿美元永久债务，计划得出的股权价钱约为1835亿美元，折合此刻贯通股本对应每股合理价钱约89美元，仍高于目前股价约6%操纵，估值具备肯定上行空间。
值得合心的是，只管近期公司总预订延长有所放缓，调理后EBITDA占比却连续晋升，自正在现金流发挥亦至极庄重，Q1单季自正在现金流达23亿美元，同比延长66%。跟着广告营业（年化营收已达15亿美元，且毛利率可望到达70%以上）的连续放量，将来利润质地希望进一步晋升，为集体估值中枢带来撑持。同时，主动驾驶战术互助正加快促进，UBER将来希望通过Robotaxi生态孝敬新的高质地收入起原，这个人尚未被现有估值充塞响应。
若参考同行可比公司估值（Lyft、DoorDash）以及出行科技类滋长股集体程度，目前UBER的前瞻PE仅14.73倍，光鲜低于行业中位数23.29倍，PEG估值折价达42%，显示墟市对其永久滋长预期仍有低估因素。按落后｜后进情境估算，即使支持17.8倍EV/EBITDA估值程度，估计将来12个月公司股价仍具备庄重的回报潜力，若广告与AV营业孝敬超预期，估值中枢希望慢慢向21.5倍挨近，带来非常估值修复空间。
归纳来看，UBER此刻具备高质地红利才力、庄重现金流、双平台搜集效应深化与主动驾驶结构领先等众重上风，估值程度仍低于其内正在价钱，将来跟着营业协同效应巩固及新营业孝敬开释，股价具备慢慢回升至89美元乃至更高区间的潜力，永久投资价钱卓越。
起首，我对大盘照旧坚持看涨观念。很众诤友都正在操心，墟市一经涨幅明显，是否存正在危急，咱们的仓位是否必要调理？我的谜底是：无需任何调理，咱们应赓续果断看涨。诚然，墟市正在大幅上涨后，存正在回调危急，但我以为，即使展示回调，纳指集体跌幅也不会突出5%。并且正在这5%的回调和止后，墟市仍将强势上行，更况且目前还不确定是否会有云云的回调。因而，当墟市实质走势与实质的操心发生冲突时，咱们必需做出挑选。凭据我众年的美股交往阅历，咱们该当自信自身的判决——墟市正正在上涨，就不要由于涨幅过大而贸然做空，这也是我平素从此向群众夸大的。
目前，我没有看到任何墟市调理的信号。即使地缘政事危急高企，例如以色列和伊朗局面重要，但美股已经坚持上涨态势，这足以证明题目。美邦此刻经济数据发挥强劲，就业数据向好，通胀获得有用掌管。墟市还正在热议9月份美联储降息、“大而美”法案即将推出，以及银行囚禁减少等利好要素，这些都将鞭策大盘连续走高。不要轻松断言美股不会革新高，终归两个月前，咱们也无法联念大盘能靠近史书高点。墟市一经一次次将不大概变为大概，将来更值得等候。
合于美债题目，群众无需太甚操心。美邦通过安祥币以及合税商讨等式样，将与其他邦度完毕共鸣，美债危害已获得有用化解。我大胆预测，墟市真正的回调大概要正在美联储降息之后才会展示，而那时美债将赓续上涨，由于美债危害的本原一经扫除，美债已经是值得看涨的优质资产。美债一朝破产，激发的将不是粗略的经济危害，而是环球性的巨变，乃至会改写经济教科书——终归环球教材中“无危急”目标的类型，平素是美邦10年期邦债。但从普通生涯感应来看，云云的巨变短期内不会发作，由于看得睹的危害往往并非真正的危害。
正在墟市向好的布景下，咱们中心看涨半导体板块。美邦AI观念连续炎热，亮眼的功绩即是最好的证实。AI的发扬离不开操纵落地，而时间的落地，恰是环球首个形势级AI操纵的外率。咱们持有两倍看涨的仓位，50%的资金设备正在特斯拉衍生品上，对此我信仰一切。近期大盘和股价有所摇动，群众不免发急，但我确信仍是墟市上最优质的标的。Robot Taxi一经下手试运营，执照和囚禁策略也正在慢慢摊开，这是一个领域达10万亿美元的蓝海墟市，也是各邦争相结构的战术界限。正在美邦无人驾驶界限，特斯拉是当之无愧的龙头。咱们赐与特斯拉3万亿美元的市值预估，实质上这一经相当落后｜后进。期望群众赓续耐心持有，当特斯拉下手红利时，回头这段进程，自信会对将来的交往有所动员。
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