即使是强劲的业绩也可能不足以证明当前股价水

　　即使是强劲的业绩也可能不足以证明当前股价水平的合理性全球股指1. 7月21日(周一)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.21%，标普500指数期货涨0.23%，纳指期货涨0.24%。

　　标普纳指齐逼汗青高位，“七巨头“财报将定调美股走向。标普500指数与纳斯达克归纳指数双双逗留正在汗青高位相近，假使闭税升级和钱银战略相持愈演愈烈，市集还是岿然不动。上周纳斯达克领涨1.6%，标普500攀升0.7%，道琼斯工业均匀指数则根基持平。二季度财报季由大型银行超预期事迹拉开序幕，流媒体巨头奈飞随后亦交出亮眼成果单，均显示美邦消费韧性全部。他日一周，112家标普500因素股将揭晓季报，市集中心荟萃正在、特斯拉(TSLA.US)等科技巨头上。Evercore ISI股票衍生品计谋主管朱利安·伊曼纽尔警备，正在指数从4月低点反弹30%后，标普500的市盈率已达24.7倍，意味着纵然强劲事迹也只可庇护方今高位，稍不足预期就可以激发明显回调。Alphabet和特斯拉将开启七巨头科技股的季度财报公布。估计这批股票将再次引颈标普500本季度的赢余拉长。七巨头第二季度赢余估计将同比拉长14.1%，而指数中其余493只股票的赢余估计仅同比拉长3.4%。这意味着标普500赢余超预期的可以性很大水平上取决于大型科技公司的事迹。经济数据方面则将迎来修筑业和任职业举止目标，而美联储已进入7月29-30日战略集会前的缄默期。

　　美股财报季陷“零容忍”困局：达标仅算合格，高估值成华尔街“紧箍咒”。财报季正热火朝天地举行，但华尔街向企业传达了一个真切的音信：仅仅体现优良仍然不敷了。摩根大通和美邦银行等大型银行揭晓了稳当的事迹，并传达出消费者具有韧性的音信，但它们的股价正在上周终了时涨幅有限。目前市盈率约为40倍的奈飞(NFLX.US)面对了更强烈的市集反映。假使这家流媒体巨头揭晓的营收和利润均胜过预期，并上调了终年事迹指引，但其股价上周五仍下跌5%。威廉·布莱尔剖析师拉尔夫·沙卡特正在针对奈飞财报的评论中写道：全部优良的事迹和指引，看待仍然被抬高的预期来说还不敷好。这种事迹体现与股价反映之间的脱离并非个案。跟着财报季的推动，全部市集正面对着估值高企的题目，人们越来越认识到，纵然是强劲的事迹也可以不敷以外明方今股价秤谌的合理性。

　　美股屡革新高背后藏隐忧!动能削弱或预示涨势睹顶。目前，美邦股市处于靠拢汗青高位的职位，因为是市集一般以为美邦经济正在特朗普闭税战略下仍体现坚挺，且通胀照旧温和。然而，正在本月美邦股市不休改良汗青高点的外象之下，已有迹象显示，这波上涨行情正正在失落动力。标普500指数仍然持续17个往还日没有映现单日1%的涨跌幅，这是自昨年12月以还一连时候最长的一段相对安祥期。投资机构Miller Tabak的首席市集计谋师Matt Maley以为，这种震荡性的削弱注解，正在始末了4月份因闭税激发的低点后强势反弹之后，市集的动能正正在削弱。另有其他迹象显示动能正正在削弱。Solus Alternative Asset Management的首席市集计谋师Dan Greenhaus指出，标普500指数因素股中高于其20日或50日转移均匀线的比例比来有所低落，这注解这波涨势可以正正在失落动力。Matt Maley显示，正在过去几周闭于美联储主席地位和美邦总统特朗普生意战的音信川流不息的布景下，投资者彷佛仍然对守候更众股票插足由科技股主导的美邦股市上涨海潮感觉劳累。他显示：“每当一波狭隘的上涨行情发轫失落动力时，平时意味着投资者发轫寻找更广博上涨的迹象。当他们没有看到这些迹象时，往往会片刻撤出市集。”

　　特朗普开除鲍威尔外传振撼市集，投资者结构“陡化往还”对冲危急。上周一则“美邦总统特朗普可以开除美联储主席鲍威尔”的音尘激发环球市集振撼。正在此环节光阴，Citrini Research剖析师詹姆斯·范吉伦疾速向约5万名客户发出“宏观往还”警报，提出一个简捷计谋：买入两年期美债，同时卖出十年期美债。这一操作的逻辑正在于，若新任美联储主席更目标配合特朗普的降息诉求，短期债券收益率可以因战略宽松预期而下行;而央行独立性被减弱的顾虑，则可以推高长远通胀预期，进而抬升长远债券收益率。值得注视的是，这一预期正在鲍威尔随后楬橥言语后疾速应验，市集震荡乃至胜过最初预测。假使特朗普当天晚些期间含糊了联系安插，部门市集反映有所逆转，但范吉伦等投资者仍相持原有计谋，以为这一曾被视为“不行遐思”的危急正渐渐成为实际吓唬。

　　富邦银行踢爆“数据浮名”，60年纪律暗指危殆迫近！富邦银行正在一份最新叙述中指出，看似乐观的美邦经济数据背后潜匿着一个“令人恐怖”的阑珊信号——任职类非必须消费开销正不才降，而这一目标正在过去60年间仅正在经济阑珊时候或紧随其后映现下滑。这一发掘与华尔街一般以为“对等闭税未对经济变成明显挫折”的主流叙事情成明显对照。富邦银行经济学家Tim Quinlan和Shannon Grein正在近期公布的叙述中指出，所谓“闭税影响温和”的说法是“乌有叙事”。他们发掘，消费者开销数据已从早期乐观值大幅下修，此中任职开销拉长从最初揭晓的2.4%下调至仅0.6%。更值得机警的是，这种下滑趋向一连至第二季度。固然商品类非必须消费坚持巩固，但截至5月，任职类开销同比下滑0.3%。“假使降幅不大，但恐慌之处正在于，过去60众年里，该目标仅正在阑珊时候或刚终了时才会低落，”两位经济学家警备称。富邦银行夸大：“消费者开销远不如咱们原先设思——乃至不如最初叙述显示的那么稳当。固然巩固的劳动力市集或者能抵消闭税激发的通胀，但消费者行径形式已然蜕化。”

　　Verizon(VZ.US)Q2事迹超预期，上调终年赢余及自正在现金流指引。财报显示，Verizon Q2营收同比拉长5.2%至345亿美元，好于剖析师预期的337亿美元;调度后每股收益为1.22美元，上年同期为1.15美元，好于剖析师预期的1.19美元。该公司上调了2025年赢余指引，估计终年调度后的每股收益将拉长1%-3%，该预测区间中值2%高于剖析师预期的1.7%。另外，该公司还将其2025年自正在现金流指引上调至195亿-205亿美元，高于此前的175亿-185亿美元——这是投资者闭切的环节目标，该股票的吸引力重要来自现金流支柱下的丰富股息。然而，第二季度采选退出电话合同的客户数目抢先预期，这可以是由于正在很众人顾虑潜正在的通胀上升时，更省钱的电话合同变得更具吸引力。截至发稿，Verizon周一美股盘前涨超4%。

　　微软(MSFT.US)缝隙引爆环球和平危殆!超一万家企业任职器面对危急。微软任职器软件正蒙受不明黑客攻击，搜集和平剖析师警备环球畛域内可以映现大范围和平缝隙。微软显示，已公布针对SharePoint任职器的新和平补丁以缓解针对当地任职器的生动攻击，并称正正在铺排更众修复步伐。美邦搜集和平和根底步骤安整体确认该缝隙存正在，指出黑客可欺骗其探访文献体例、内部修设并通过搜集推行代码。密歇根州搜集和平公司Censys探索员西拉斯·卡特勒推测，环球抢先10,000家操纵SharePoint任职器的企业面对危急，此中美邦受影响企业数目最众，荷兰、英邦和加拿大紧随其后。

　　美邦闭税猛于虎!Stellantis(STLA.US)上半年恐巨亏23亿欧元。Stellantis周一揭晓，其第二季度环球汽车总出货量预估为140万辆，同比低落6%。这一出货量数据反应了该季度初北美闭税题目导致的临盆暂停，以及欧洲地域产物转型带来的倒霉影响。Stellantis还揭晓了2025年上半年的开端财政数据，估计净营收为743亿欧元，净赔本为23亿欧元。遵循Stellantis的声明，美邦闭税所带来的早期影响囊括：发生了3亿美元的净闭税开销，以及公司应对安插联系的临盆吃亏。Stellantis目前正选用早期举止来降低事迹和赢余才具，估计新产物将不才半年带来更大的效益。Stellantis将于7月29日公布2025年上半年完好财政事迹。

　　英邦石油(BP.US)临危换帅：跨界委任CRH前CEO掌舵，激进投资者施压下重启战术校准。英邦石油周一发外，委任修材临盆商CRH(CRH.US)前首席推行官艾伯特·马尼福德为新任董事长。目前，英邦石油正麻烦推动巨大战术转型，试图挽救股价低迷的事态。马尼福德此前未正在能源行业承担过高级职务，他将从10月起接替赫尔格·伦德。眼下，英邦石油正减少可再生能源安插开销，同时不休面对收购与分拆的市集揣测。正在CRH任职的11年间，马尼福德饱吹这家爱尔兰公司重组资产组合，并于2023年将重要上市地迁至纽约，时候公司股价飙升近4倍。晨星剖析师艾伦·古德显示：“英邦石油正踏上相似的转型之道，马尼福德的阅历或将对他自己及公司大有裨益。”

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