港交所才能真正承接纳斯达克新规带来的机遇！

　　港交所才能真正承接纳斯达克新规带来的机遇！美股股市纳斯达克买卖所迩来出台了一波新规，要紧针对公司IPO和后续的上市维护要求。粗略来说就三点：降低了新公司上市的门槛；加快了不足格企业的退市速率；而且这回更加鲜明了对中概股的募资央浼——戒备，是公然辟行的募资额，不是总融资。

　　为啥忽然搞这些？说白了，纳斯达克这几年被少少“拉高掷售”的驾御手段搞怕了——更加是少少中邦小公司IPO融资额很低，一上市股价却疯涨几十倍，没过几天又暴跌，坑了不少投资者。因此买卖所这几年继续正在观察，这回新规算是直接回应。

　　原本像中概股那2500万美元募资央浼，2020年他们就提过，不外当时没说显露是总融资依旧公然辟行募资，只说“受限墟市”（原本即是PCAOB审查不了审计稿本的地域，囊括中邦）的公司要满意这个数。2021年证监会核准了，但继续没鲜明。这回纷歧律，直接写明是针对中概股，而且夸大是IPO募资额，还定了奉行岁月。

　　尚有一条挺狠：假使公司股价贯串10天低于0.1美元，哪怕没进入整缓期，也会直接停牌+加快退市。

　　因此这回纳斯达克昭着是进一步收紧了规定，更加是对中概股——门槛更高、退市更速、说退就退，一点不模糊，目前还不懂得其他买卖所比如纽交所会不会也跟进操作。

　　Wind的数据显示，方今正在美邦上市的中概股有411家，此中有338家正在纳斯达克买卖所上市，占了80%以上，囊括拼众众（、网易（NTES.US）、京东（JD.US）、百度集团（BIDU.US）、理念（LI.US）、哔哩哔哩（BILI.US）等。市值低于500万美元的中概股或有36家，市值约有500万美元而不越过1,000万美元的中概股约有46家。从这个圭臬来看，退市的将是少少低市值和成交不生动的中概股。

　　不外，影响最大的将是异日赴美IPO的中概股。咱们留心到，本年此后正在美股墟市上市的中概股有21只，而首发募资总额越过2,500万美元的唯有元保（YB.US）、霸王茶姬（CHA.US）和亚盛医药（AAPG.US）三家公司，其他的募资总额均低于2,500万美元，这将降低中概股赴美上市的门槛。

　　纳斯达克这波新规落地后，墟市眼光自然转向了同样是中概股紧要上市地的港交所（——正在美股上市门槛明显抬高的配景下，港交所大意率将成为部门受阻于纳斯达克新规的中概股“备选计划”，迎来潜正在的上市资源盈余，但机缘背后，“企业良莠不齐”的隐忧也需重心眷注。

　　从适配性来看，港交所近年来继续正在优化中概股上市机制：一方面，针对未赢余生物科技公司、新经济企业推出“18A章”、“18C章”均分外上市通道，低落了改进企业的上市赢余门槛；另一方面，2023年此后赓续胀动“双紧要紧上市”流程简化，不少中概股已通过该形式回流港股，酿成“美股+港股”双重上市形式。

　　方今，纳斯达克对中概股IPO设定2500万美元（约合1.95亿港元）的“公然辟行募资”硬门槛，叠加加快退市规定，那些募资范畴亏折、但具备必定营业根本的中概股，或会更方向于采用港交所——终于港股对部门企业的首发募资额央浼更敏捷，且对中概股的囚禁情况更贴合其运营配景。

　　从墟市需求端看，港股投资者对中概股的领受度也正在接续晋升。过去几年，回流港股的京东（09618.HK）、网易（09999.HK）、百度（09888.HK）等企业，均正在港股墟市取得了太平的滚动性撑持；而港股通机制的开通和接续优化，也让内地资金成为中概股的紧要“撑盘力气”，进一步加强了港股墟市的吸引力。关于那些因纳斯达克新规“卡壳”的中概股而言，港交所不只能供给上市通道，更能对接广大的内地本钱墟市，这一点是其他海社交易所难以取代的。

　　不外，港交所若念真正承接这波潜正在的上市潮，还需应对“企业质地分解”的挑衅——跟着赴港上市企业数目增加，“良莠不齐”的题目可以会逐步凸显。

　　一方面，部门蓝本对准纳斯达克的小型中概股，自身存正在赢余不太平、营业形式不明白等题目，若港交所为了吸引企业而减少审核圭臬，可以会导致“带病上市”企业增加，进而损害港股墟市的举座声誉；另一方面，即使企业亨通上市，若后续筹办不善，也可以面对股价低迷、滚动性亏折的题目，最终沦为“仙股”，给投资者带来耗费。

　　对投资者而言，正在港交所可以迎来中概股上市高潮的配景下，更需擦亮眼睛戒备危急。

　　开始，要重心眷注企业的根本面：关于新赴港上市的中概股，需深远领悟其营收机合、赢余前景、主旨逐鹿力，避免被“观念炒作”裹挟，更加要戒备那些功绩动摇大、依赖简单营业的小型企业。

　　其次，要留心企业的上市形式和合规情形，好比是否存正在股权架构瑕疵、新闻披露是否充沛，以及是否适合港交所的赓续上市央浼——终于纳斯达克“加快退市”的逻辑也给墟市敲响了警钟，合规性亏折的企业即使正在港股上市，也可以面对后续的囚禁压力。

　　结果，需理性对待“中概股回流”的热度，不要盲目跟风投资，而是纠合自己危急继承才气，采用估值合理、质地优越的标的。

　　别的，港交所自己也需主动动作，正在吸引上市资源的同时守住“质地底线”。好比，能够进一步优化上市审核流程，加紧对企业赢余才气、合规性的核查，从源流筛选优质企业；同时，完美退市机制，对长久筹办不善、不适合上市圭臬的企业实时启动退市步骤，避免“僵尸企业”占用墟市资源，保卫港股墟市的强健生态。唯有做到“宽进厉管”，港交所智力真正承领受斯达克新规带来的机缘，成为中概股更牢靠的上市地，也为投资者供给更安适的投资情况。

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