港股交易同比增长2.2%；归母净利润为8.94亿元

　　港股交易同比增长2.2%；归母净利润为8.94亿元集团（01179）曾发外旅店同盟平台“H World”，连合30余家旅店断供

　　目前，集团又面对旅店行业的新危急，同店房价、入住率齐跌，加盟商转向获客率更高OTA平台。

　　虽然2025年一季度功绩超乎经管层中位数预期，但华住集团股价相联下跌。正在一季度财政功绩发外后，公司股价5月21日更是放量大跌，收报27.35港元/股，跌幅4.7%。自5月15日起源的相联五个业务日，华住集团股价一同阴跌，投资者采取用脚投票。

　　一季度，华住集团旅店买卖额同比推广14.3%至225亿元，总收入54亿元，同比伸长2.2%；归母净利润为8.94亿元，高于上年同期为6.59亿元。 2025年一季度来自经管加盟及特许筹办的收入同比伸长21.1%至25亿元，吻合华住集团开始估计的2025年一季度同比伸长18%-22%，以至偏高位。

　　《财中社》闭怀到，华住集团利润增量紧要来自汇兑收益2亿元，借使刨去这部异常汇收益，华住集团剩余同上年简直持平。

　　截至2025年3月31日，公司共有1.17万家正在营旅店，114万间正在营旅店客房。个中中邦内地原华住集团的旅店1.16万家，与2024年终的1.1万家比拟净伸长539家，增量扫数来自“经管加盟及特许筹办旅店”。

　　营收伸长紧要来悛改推广盟店，华住固然“开得众”，但“卖得省钱”“住得少”。

　　公司的同店重点筹办数据均有不小的下滑。一季度公司营运18个月以上成熟阶段旅店同店RevPAR（均匀可售房收入）同比下滑8.3%至205元，紧要受房价和入住率双降影响。而同店日均房价和同旅店入住率划分为269元和76.5%，同比下滑5.3%及2.5个百分点。

　　虽然旅店行业正在2024年从此广大面对入住率、客单价下滑题目，但比照同行业，华住集团的体现仍旧不敷好。个中“友商”锦江旅店（600754）同店RevPAR同比下滑7.9%，体现略好于华住集团，其入住率和均匀逐日房价划分同比伸长0.3个百分点、下滑8.4个百分点；如家旅店的母公司首旅旅店（600258）同店RevPAR则同比下滑8.5%，但归母净利润为1.43亿元，同比上升18.4%，紧要因为公司收入绝大大都来自轻资产运营下的“加盟商”。

　　比拟连锁旅店全体“落价潮”，承载旅店订单量的OTA平台的功绩却正在节节攀升。

　　旅店和交通票务出卖是中邦内地OTA平台收入的两大支柱，对付内地OTA而言，旅店预订是其利润的重点支柱，更是其功绩伸长最大增量。以集团（09961）为例，2025年一季度，携程集团的主买卖务住宿预订收入55.4亿元，同比大增23.2%；归母净利润完毕41.9亿元，同比伸长3.3%，2024整年净利润抵达172亿元。

　　对付旅店而言，OTA是引流平台；而对OTA平台而言，旅店是商品。遵循中泰证券研报数据，当下OTA占旅店预订份额30%旁边，OTA同旅店的预订份额紧要包含批发形式和代庖形式，个中批发形式即提前批发旅店的房间，具备订价权； 而代庖形式则向旅店抽佣金约4-15%。而连锁旅店诸如华住集团需求把一部门旅店房间份额留出给OTA平台。

　　连锁旅店因为很难独立获取客流量，不得不将部门房源分派给OTA平台，这也激励旅店加盟商更目标于入住率高的OTA平台。此前的清明假期，官方APP“锦江荟”客房价钱比OTA平台跨越5倍，激励消费者不满。官方售价远超OTA平台，紧要因为旅店集团和OTA正在争抢旅店加盟商。

　　背后原本是旅店与OTA平台对加盟商“争抢”。近年来华住集团浮现“轻资产运营”趋向，即闭停自营旅店，而大幅推广加盟及特许筹办旅店，靠“收租”即满意功绩及利润伸长。

　　那么相较客流量低的旅店自营APP，加盟商更允诺经受抽佣更高但流量更平稳的OTA平台。虽然OTA平台的佣金比例经常正在15%至30%，热门时段以至达40%，但比起旅店集团自营平台的低流量，OTA平台能奉献更高的“流量池”。

　　2024年9月，华住集团CEO季琦正在内部平台发文痛批部门加盟门店为抬高入住率，让利给OTA平台，以至旗下个体门店的OTA订单占比凌驾50%。

　　华住集团一边面对RevPAR快速下滑内忧，另一边面对加盟商“身正在曹营心正在汉”，自然激励市集顾虑。

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