但场内ETF依然在交易2025年9月14日

　　但场内ETF依然在交易2025年9月14日因圣诞节假期，港股歇市两天半，但港股相干ETF却“离奇”涨停了，发作了什么？

　　12月26日，港股通盈余低波ETF、盈余港股ETF涨停，溢价率高达14.11%、15.31%，便是涨幅为5.6%的港股央企盈余ETF，溢价抵达了15.28%。

　　港股依然两天半没有开市，港股主旨的ETF陆续正在盘中往还，环绕着溢价、套利、危害，投资者筹议了两天。直到26日，另有投资者流露，看到这个高溢价，只要一个思法，现正在该不该跟风买？

　　近来两天，跨境ETF之后，港股ETF也登上高溢价排行榜。两类ETF溢价的来因很粗略：跨境ETF依旧是QDII额度的须生常讲；港股ETF则是港股歇市，但场内ETF依旧正在往还，ETF无法通过申赎及时调剂需要，再加上大都ETF界限不大，进一步激励了炒作。

　　的确来看，标普消费ETF溢价最高，达26.21%，盈余港股ETF、港股央企盈余ETF、港股通盈余低波ETF以及标普500ETF溢价率均跨越10%；换手率方面，标普消费ETF换手率以646.67%居首，港股央企盈余ETF换手率同样跨越610%，港股通盈余低波ETF换手率超5倍、港股盈余低波、盈余港股ETF换手率超4倍，中韩半导体ETF换手率也跨越1倍。

　　界限越小，越好炒作，众只港股主旨ETF基金份额仅几切切，2亿把握资金即可带来4倍以上换手率。

　　有业内人士流露，ETF闪现折溢价的性子正在于额外的往还机制。ETF基金能够正在两个市集前进行往还，而且具有两个代价，既能够正在一级市集申赎，也能够正在二级市集推行往还，因为订价式样的差异，统一只产物正在两个市集体现的代价也会有所差别。

　　近年来，跨境ETF投资炎热，二级市集需求攀升，然而因QDII额度、外汇额度限定，弱小了往还出力，就放大了ETF折溢价振动的局限。差异于A股比力贯通的套利机制，额度的限定使得可能套利的投资人削减，溢价套利的出力则会受到限定，使得相干ETF可以发生大幅溢价并支持相对较长的时刻。

　　但关于此次港股ETF的溢价，则要紧是受往还时刻差别导致。海外市集平常与A股市集的往还时刻有所“错峰”，使得IOPV数据难以及时切确地更新。当海外市集歇市时，相应的跨境ETF须要暂停一级申赎、只可举行二级市集的往还，一二级市集的不完婚进一步加剧了高溢价的环境。

　　这时投资者或者会疑虑：港股ETF与港股往还时刻同步的话，即可避免高溢价，为何二者往还时刻差异步？有公募人士流露，内地公募发行的港股ETF从来都是暂停申赎，不暂停往还。由于暂停申赎，投资者往还不涉及份额扩张，也不涉及ETF补券等，只是场内博弈。

　　另有公募人士流露，要紧依旧正在A股上市的港股ETF，正在往还时刻上随从了A股，这也是跨境产物正本要面临的题目。

　　有基金司理流露，场内ETF买单增加推升代价，商品代价环绕价格上下振动，而且最终会回归合理的价格水准，ETF的折价和溢价最终也会以差异的时刻进度被抹平。这背后是一套套利机制，假若是溢价，投资者能够正在二级市集买入“一揽子股票”并通过ETF的一级市集申购取得ETF份额，再正在二级市集上卖出ETF份额，“低申高卖”赚取收益。

　　“等ETF翻开申赎后，就会有投资者申购出来卖出ETF套利。”上述人士指出，高溢价的形态往往也败露出市集往还过热的信号，一朝心思回落或者基金翻开了申购，套利者涌入，基金代价可以立时就会回到净值邻近，溢价幅度便可以缩减甚至消散。

　　正在机构看来，那些正在高位购入的投资者可以会见对短期内溢价回落所带来的血本耗费，现实上是为高亢的市集心思买单。因而关于平时投资者而言正在面临高溢价时须要愈加镇定，闭切其包含的回撤危害。

　　因而，基金公司会正在ETF闪现高溢价时提示危害。24日以后，跨境ETF、港股ETF通告溢价危害提示的通告众达70条。

　　别的，也有众家基金公司通过科普著作提示投资者，正在挑选ETF产物时，投资者该当总共考量产物的界限、活动性、跟踪差错、费率以及折溢价等众个维度，正在享用ETF投资便捷的同时，仍旧把稳与理智，科学策划资产设备，并苛厉推行危害把握程序。

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