美军一架军用直升机和一架战斗机相继在南海坠

　　美军一架军用直升机和一架战斗机相继在南海坠毁2025年10月27日这家被称为“男人的衣柜”的江阴男装龙头，自2014年借壳上市此后累计分红超214亿，分红率近七成，按说该是资金骄子。

　　可翻开财报一看，百亿存货堆正在堆栈，短期债务比手里的现金还众，85后清华少帅周立宸接掌五年，转型后果坊镳还没所有出现。

　　海澜之家的功绩走势挺蓄谋思，2019年营收冲到219.7亿的峰值后，就起源了“一年涨一年跌”的轮回。

　　利润更不乐观，2018年赚34.56亿，到2024年只剩21.89亿，相当于打了六折。

　　这种颠簸正在打扮行业不算罕睹，但动作行业大哥，总正在“微增”和“下滑”里打转，确实有点说但是去。

　　这位88年出生的清华金融高材生，一上来就搞了两大力措，让品牌变年青，还要从“男人的衣柜”形成“全家人的衣柜”。

　　这几年海澜之家联贯搞出女装OVV、童装英氏，还收购了署理阿迪达斯的斯搏兹公司，按理说牌面是够了。

　　可题目出正在主心骨上，功勋七成营收的海澜之家主品牌，2024年收入降了7.22%，2025年上半年又降5.86%。

　　再造意倒是正在涨，团购定制和其他品牌收入划分增了23.7%和65.57%，但合计营收还不到30亿，并且本钱涨得更凶，其他品牌本钱以至翻了倍。

　　从来思靠再造意拉一把，结果呈现利润还被啃掉不少，这转型道走得确实有点低洼。

　　2025年上半年，海澜之家存货尚有102.55亿，占了净资产的一半众，相当于每天有近3000万的衣服卖不出去。

　　更头疼的是周转速率，从入库到卖出要11个月，1年以上的库存就有46.9亿。

　　按理说这么众库存，公司得计提削价计划吧？但海澜之家只提了2.6亿，占营收的2.3%。

　　这背后就靠它那套“类金融形式”撑腰，上逛拿货先付30%，卖完再结剩下的，卖不掉还能退给供应商，下逛让加盟商出钱开店，本人只担任运营。

　　供应商那处，85.86亿的货款要正在一年内付清，人家内心一定不欢喜，加盟商这边更直接，这几年加盟店闭了一千众家，2025年上半年收入还降了4.81%。

　　以前靠“占上逛款、收下逛保障金”能攒出大资金池，现正在终端卖不动货，上逛催着结账，这套老主张怕是真要失灵了。

　　2022到2024年，公司累计分红65.16亿，这三年的均匀净利润才24.22亿，分红比例竟然凌驾269%。

　　上市此后累计分红214亿，周筑平家族持股45.75%，光分红就拿了近98亿。

　　2024年公司筹办现金流才23.17亿，却分红19.69亿，手里的钱银资金从119亿降到67.94亿，应付账款加单据却有102.4亿，短期要付的钱比现金还众。

　　可海外营收占比还不到2%，就算正在肯尼亚、马尔代夫开了店，短期内也难有大发展。

　　主品牌下滑、研发进入亏空（上半年才1.06亿，占营收不到1%）、形式又有硬伤，这些题目不处分，就算胜利上市，怕是也难得到永恒承认。

　　海澜之家靠老形式当了这么众年行业大哥，现正在遭遇的坎儿，原本是古板打扮企业的通病。

　　周立宸思转型的思绪没错，但何如把主品牌救回来，何如让再造意真正获利，何如均衡分红和公司现金流，这些都是绕但是去的坎。

　　港股上市或者能解燃眉之急，但要真正破局，怕是还得正在产物和形式上动真格的。

　　作家对海澜之家的近况领会刀刀睹血，确实如许，靠广告效应已成过去式，打扮是考究形式和质地，男人的衣柜，老一套的筹办形式，正在当今社会就要成为男装的堆栈。极大的拖企业起色的后腿，高分派率影响企业的现金流，港股上市思法很实际，能够解资金链断裂的窘境，不过没有过硬的产物，没有牢靠的收入，只可是救得了有时而救不了一世。

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